在中國AI應用迎來爆發(fā)式增長的關鍵節(jié)點，騰訊和阿里巴巴這兩大科技巨頭正以截然不同的路徑爭奪AI時代的制高點，一個憑借微信生態(tài)在2C端AI應用領域獨領風騷，另一個則在企業(yè)級AI市場攻城略地。
騰訊在2025年全球數(shù)字生態(tài)峰會上全面展示其AI戰(zhàn)略進展，摩根士丹利分析師認為騰訊已成為2C端AI應用的最佳實踐者。公司云業(yè)務聚焦數(shù)字化和全球化兩大戰(zhàn)略方向，AI投資在二季度已顯現(xiàn)高投資回報率，推動營銷收入增長20%，游戲業(yè)務增長22%。
摩根士丹利維持騰訊"增持"評級，目標價700港元。分析師Gary Yu表示，騰訊憑借全套應用產(chǎn)品組合和強大的微信生態(tài)系統(tǒng)，在2C端AI應用領域表現(xiàn)突出。云業(yè)務CEO湯道生在峰會上強調(diào)，“真正實用的AI應用將推動產(chǎn)業(yè)效率提升，而國際化將開拓新的增長可能性?！?/p>
高盛則在另一份報告中指出，受益于企業(yè)對大模型的加速采用和計算需求的持續(xù)強韌，以阿里巴巴為代表的全棧式云廠商正迎來新的增長機遇。阿里憑借其領先的模型能力、47%的中國公有云市場份額以及多樣化的芯片供應，處于有利地位，并具備國際化擴張的空間。
基于對行業(yè)前景的樂觀看法，高盛將阿里巴巴的目標價從163美元上調(diào)至179美元，維持“買入”評級。高盛特別將其對阿里云的估值從每股ADS 36美元提升至43美元，并上調(diào)了阿里云在2026財年第二至第四季度的增長預期。
騰訊：AI應用全面開花，全球化增長勢頭強勁
在數(shù)字化方面，騰訊推出了廣泛的AI效率提升產(chǎn)品組合。騰訊云3.0代理開發(fā)平臺已內(nèi)置600個功能和12個以上主流模型，為開發(fā)者提供模型訓練、推理和計算資源管理等全套服務。在2C和2B產(chǎn)品線上，騰訊形成了完整的AI產(chǎn)品矩陣。
摩根士丹利表示，廣告業(yè)務通過AI實現(xiàn)精準投放，提升點擊率，并增強微信小商店和小游戲的閉環(huán)交易，提高每次點擊的商業(yè)價值。游戲業(yè)務利用AI工具加速內(nèi)容創(chuàng)作，提供增強的NPC體驗，并通過AI實現(xiàn)精準營銷。企業(yè)級產(chǎn)品同樣受益于AI能力提升，騰訊企點SAAS銷售和客服平臺去年處理了超過1億次客服響應，騰訊樂享企業(yè)社交和知識管理平臺為30萬以上企業(yè)提供知識管理服務。騰訊電子簽通過AI將合規(guī)風險降低80%，合同審查速度最快可達1分鐘。
2C和2B AI產(chǎn)品全覆蓋顯示騰訊在AI應用方面的領先地位，元寶目前在中國AI原生應用日活用戶數(shù)中排名前三，QQ瀏覽器AI功能月活用戶較4月增長17.8倍，騰訊會議AI月活用戶同比增長150%，騰訊樂享支持100多種問答格式，準確率超過92%。在基礎設施層面，騰訊發(fā)布了混元大模型升級版，推出30多個模型，在全球翻譯模型中排名第一。公司還推出多個開源小模型，參數(shù)規(guī)模涵蓋0.5B到13B，并增強了多模態(tài)能力。
國際業(yè)務增長勢頭強勁，騰訊國際業(yè)務實現(xiàn)雙位數(shù)增長，海外客戶同比翻倍。有90%以上出海的中國領先互聯(lián)網(wǎng)公司采用騰訊模型，包括關鍵的游戲、零售和本地服務公司。
全球基礎設施布局方面，騰訊目前業(yè)務遍及30多個行業(yè)和80多個國家和地區(qū)。公司深化全球基礎設施建設，此前宣布投資1.5億美元在沙特阿拉伯建設首個數(shù)據(jù)中心，以及在大阪建設第三個數(shù)據(jù)中心。技術支持網(wǎng)絡擴張顯著，騰訊已建立九個區(qū)域技術支持站點，包括雅加達、馬尼拉、吉隆坡、新加坡、曼谷、東京、首爾、帕洛阿爾托和法蘭克福，為全球客戶提供本地化服務支持。
阿里：企業(yè)采用率飆升，占據(jù)47%的中國公有云市場份額
中國企業(yè)級AI應用需求的爆發(fā)式增長正在重塑云計算行業(yè)的投資邏輯。高盛最新報告顯示，隨著企業(yè)對大模型的加速采用和計算需求持續(xù)強勁，以阿里巴巴為代表的全棧式云廠商正迎來新的增長機遇。
數(shù)據(jù)顯示，中國企業(yè)級大模型的日均Token消耗量在2025年上半年達到10.2萬億，較2024年下半年激增363%，反映出AI在商業(yè)領域的實際部署正在顯著提速。
高盛援引Omdia報告指出，阿里巴巴已成功滲透到2025年大多數(shù)部署生成式AI的中國財富500強企業(yè)中，并在此細分市場占據(jù)首位。這種通過API調(diào)用和Token使用量計費的商業(yè)模式，使得擁有領先AI模型和代理能力的大型云服務商處于最有利的競爭位置。
另一方面，高盛認為，中國AI基礎設施的投資敘事在阿里巴巴公布超預期的云業(yè)務收入和資本支出后被重新點燃。該行預測，中國云服務提供商的資本支出在2025年第三季度將同比增長39%，為AI云收入的持續(xù)增長提供硬件基礎。
高盛分析師認為，阿里巴巴憑借其領先的模型能力、47%的中國公有云市場份額以及多樣化的芯片供應，處于有利地位，并具備國際化擴張的空間。該行將中國當下的市場階段與2022年末ChatGPT發(fā)布時的美國市場相類比，當時市場對增加AI基礎設施資本支出的公司給予了積極評價。