本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：謝斯臨

圖片來(lái)源：時(shí)代周報(bào)記者攝

時(shí)隔4年，騰訊（00700.HK）市值重回6萬(wàn)億港元。

9月17日，騰訊股價(jià)大漲，收?qǐng)?bào)665港元/股，漲幅約為3.10%。以此計(jì)算，騰訊總市值突破6萬(wàn)億港元大關(guān)，達(dá)到6.09萬(wàn)億港元。這是自2021年4月以來(lái)，騰訊首次站上這一高位。

9月16日，騰訊在深圳舉辦全球數(shù)字生態(tài)大會(huì)，并宣布全面開(kāi)放AI能力。通過(guò)智能體解決方案、SaaS+AI、大模型技術(shù)三大升級(jí)，激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新潛能。

“騰訊將立足‘以人為本’，構(gòu)建‘好用的AI’，讓AI滿(mǎn)足人的需求，提升工作效率，優(yōu)化交互體驗(yàn)，甚至提供情緒價(jià)值?！彬v訊高級(jí)執(zhí)行副總裁、云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群CEO湯道生如是表示。

據(jù)其介紹，AI已經(jīng)成為騰訊的“新業(yè)務(wù)基因”。騰訊元寶上線一年多，在國(guó)內(nèi)AI原生應(yīng)用DAU排名中位列前三。用戶(hù)每天向騰訊元寶的提問(wèn)量，已經(jīng)達(dá)到年初一個(gè)月的總量；IMA知識(shí)庫(kù)文件數(shù)量已經(jīng)突破1億；QQ瀏覽器AI月活數(shù)比4月增長(zhǎng)了17.8倍。同時(shí)，AI也助力騰訊廣告、游戲等業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。

這些成功案例讓市場(chǎng)更加看好騰訊。在此之前，AI對(duì)騰訊業(yè)績(jī)的幫助已經(jīng)得到過(guò)驗(yàn)證。數(shù)據(jù)顯示，2025年二季度，騰訊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1845.04億元，同比增長(zhǎng)15%，大超市場(chǎng)預(yù)估的1789.40億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)556.28億元，同比增長(zhǎng)17%。財(cái)報(bào)發(fā)布次日，騰訊股價(jià)一度漲至600港元/股，創(chuàng)下4年來(lái)新高。

增長(zhǎng)被普遍認(rèn)為源自AI的助力。騰訊廣告、金融、游戲三大核心業(yè)務(wù)都通過(guò)深度嵌入AI跑出了雙位數(shù)增速。就連騰訊創(chuàng)始人馬化騰都在財(cái)報(bào)中強(qiáng)調(diào)，騰訊在AI領(lǐng)域持續(xù)投入并從中獲益。

正是因此，騰訊才得以成為這一輪AI價(jià)值重估中的佼佼者：自年初以來(lái)，騰訊股價(jià)累計(jì)漲幅已超過(guò)60%。

在一眾大廠之中，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為騰訊、阿里、字節(jié)三家的AI實(shí)力處于前列。但與其他兩大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，騰訊的AI戰(zhàn)略更顯“保守”。這家科技巨頭更側(cè)重于將AI能力無(wú)縫銜接入其社交和內(nèi)容生態(tài)中，以此迅速實(shí)現(xiàn)商業(yè)化。在更長(zhǎng)遠(yuǎn)的競(jìng)爭(zhēng)之中，這會(huì)否制約騰訊發(fā)展，成為其必須思考的新問(wèn)題。

全面開(kāi)放AI能力

年初，元寶發(fā)起的“閃電戰(zhàn)”還歷歷在目，不僅短短35天內(nèi)迭代30個(gè)版本，更是掀起一場(chǎng)鋪天蓋地的廣告攻勢(shì)，除了傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)鋪量之外，騰訊還大規(guī)模在鄉(xiāng)村圍墻被刷上藍(lán)底白字的推廣廣告，帶動(dòng)元寶下鄉(xiāng)。

正是這些積極舉措幫助元寶迅速登上頭部AI原生應(yīng)用行列，并一路持續(xù)至今。據(jù)湯道生透露，用戶(hù)每天向騰訊元寶的提問(wèn)量，已經(jīng)達(dá)到今年年初時(shí)一個(gè)月的總量，元寶在國(guó)內(nèi)AI原生應(yīng)用DAU排名中位列第三。此外，元寶還和騰訊會(huì)議、騰訊文檔，以及微信、騰訊視頻、QQ音樂(lè)等10多個(gè)應(yīng)用打通，進(jìn)一步提升用戶(hù)體驗(yàn)和效率。

但騰訊在C端上的突破并不是這次騰訊數(shù)字生態(tài)大會(huì)上的重點(diǎn)，除活動(dòng)開(kāi)始湯道生簡(jiǎn)要提及了元寶等C端產(chǎn)品之外，更多時(shí)間與精力，留給了騰訊在B端服務(wù)上的規(guī)劃和準(zhǔn)備。

比如，在辦公協(xié)同場(chǎng)景上，騰訊會(huì)議通過(guò)上線實(shí)時(shí)“AI紀(jì)要”功能并打通騰訊元寶，讓騰訊會(huì)議AI功能用戶(hù)量同比增長(zhǎng)150%；在代碼開(kāi)發(fā)場(chǎng)景，AI編程工具CodeBuddy覆蓋研發(fā)全流程，支持生成騰訊內(nèi)部新增代碼的50%，編碼時(shí)間縮短40%，整體提效超16%。

類(lèi)似案例還有很多。騰訊近年來(lái)已經(jīng)形成包括企業(yè)微信、騰訊會(huì)議、騰訊文檔、樂(lè)享知識(shí)庫(kù)、元寶、ima、CodeBuddy、數(shù)據(jù)庫(kù)、音視頻云在內(nèi)的豐富產(chǎn)品矩陣。這些產(chǎn)品都可以疊加上AI新功能，并以此獲得新付費(fèi)點(diǎn)。

在湯道生看來(lái)，這樣要比憑空生造一個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景更為自然。在會(huì)后的群訪環(huán)節(jié)，湯道生表示，AI能力本身非常寬泛，要真正用它解決問(wèn)題，必須與客戶(hù)的具體場(chǎng)景緊密結(jié)合。騰訊原本就擁有眾多備受歡迎的應(yīng)用產(chǎn)品，在這些成熟場(chǎng)景中輔以AI賦能，顯得更加順理成章。例如，開(kāi)會(huì)場(chǎng)景中，基于騰訊會(huì)議融入AI能力就十分自然。反之，若要從大模型出發(fā)重新打造一個(gè)像騰訊會(huì)議這樣的產(chǎn)品，不僅路徑更長(zhǎng)，挑戰(zhàn)也更大。

同時(shí)，騰訊在這些產(chǎn)品上積累的能力，也可以向外輸出。

比如游戲。作為全球最大游戲廠商的騰訊，在游戲與AI融合應(yīng)用的領(lǐng)域積累出了不少經(jīng)驗(yàn)，可以打包成服務(wù)向其他廠商售賣(mài)。今年，騰訊就推出了混元3D Studio，覆蓋從概念設(shè)計(jì)到動(dòng)作系統(tǒng)的全流程，以此解決傳統(tǒng)3D開(kāi)發(fā)管線中生產(chǎn)環(huán)節(jié)多、制作成本高等問(wèn)題。

騰訊混元大模型技術(shù)專(zhuān)家林志鴻在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示，兼具游戲應(yīng)用場(chǎng)景與模型研發(fā)能力，是騰訊混元的核心優(yōu)勢(shì)，也是其成為游戲AI應(yīng)用領(lǐng)域可靠選擇的關(guān)鍵。得益于此，騰訊云已經(jīng)為95%以上出海頭部游戲公司的首選云廠商。

又比如智能體。正如APP之于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，智能體被認(rèn)為將成為AI時(shí)代的主要應(yīng)用載體。借由元寶等產(chǎn)品，騰訊亦積累了不少經(jīng)驗(yàn)。在湯道生看來(lái)，騰訊的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在廣泛的場(chǎng)景適配能力。依托騰訊云，騰訊可以覆蓋科研、生產(chǎn)、供應(yīng)鏈、銷(xiāo)售、服務(wù)等全產(chǎn)業(yè)鏈場(chǎng)景，沉淀標(biāo)準(zhǔn)化行業(yè)智能體模板，加速零售、醫(yī)療、金融等多個(gè)行業(yè)智能化升級(jí)。

“騰訊將全面開(kāi)放AI落地能力及優(yōu)勢(shì)場(chǎng)景，讓騰訊AI成為各行各業(yè)的提效與增長(zhǎng)新引擎?！睖郎f(shuō)。

如何應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)？

今年以來(lái)，人工智能產(chǎn)業(yè)加速落地，各家科技大廠均在發(fā)力AI，試圖提前搶占下一個(gè)時(shí)代的超級(jí)入口。

在一系列大廠之中，騰訊、阿里、字節(jié)被視為最強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。不過(guò)面對(duì)AI這一跨時(shí)代機(jī)遇，各家大廠戰(zhàn)略各有側(cè)重。

其中，阿里被認(rèn)為側(cè)重于構(gòu)建覆蓋AI硬件與基礎(chǔ)設(shè)施、模型與工具開(kāi)發(fā)以及上層應(yīng)用的全棧技術(shù)體系。在這一框架下，阿里持續(xù)推動(dòng)AI大模型能力的提升。它不僅在模型層持續(xù)發(fā)力，亦在自研芯片上取得一定突破。

9月16日晚間，央視《新聞聯(lián)播》節(jié)目報(bào)道了中國(guó)聯(lián)通三江源綠電智算中心項(xiàng)目建設(shè)成效，披露了阿里旗下平頭哥最新研發(fā)面向人工智能的PPU芯片，其各項(xiàng)主要參數(shù)指標(biāo)與H20相當(dāng)。得益于此，9月17日，阿里港股（09988.HK）股價(jià)也同步大漲，收?qǐng)?bào)161.60港元/股，股價(jià)創(chuàng)2021年10月以來(lái)新高，市值重回3萬(wàn)億港元。

而字節(jié)則在C端應(yīng)用上集中發(fā)力，旗下豆包已然成為國(guó)內(nèi)最受關(guān)注的AI原生應(yīng)用。QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，2025年8月，豆包月活用戶(hù)達(dá)到1.57億，超越DeepSeek成為國(guó)內(nèi)月活用戶(hù)最多的原生AI應(yīng)用。與之相比，元寶月活用戶(hù)量不過(guò)3297萬(wàn)，阿里通義月活用戶(hù)更是只有300萬(wàn)。

而在豆包之外，字節(jié)在ToC AI應(yīng)用上也幾乎進(jìn)行全面布局。東方證券研報(bào)指出，字節(jié)在AI應(yīng)用各垂類(lèi)如Chatbot、教育、圖像視頻、情感陪伴等均有產(chǎn)品上線，海外、國(guó)內(nèi)均有布局，且同時(shí)建設(shè)于APP端和Web端。全面布局和流量?jī)?yōu)勢(shì)下，字節(jié)AI產(chǎn)品能快速擴(kuò)大用戶(hù)覆蓋。

面對(duì)激烈競(jìng)爭(zhēng)，騰訊AI業(yè)務(wù)的突圍路徑已然成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。湯道生也對(duì)此做出了回應(yīng)。其指出，雖然目前企業(yè)打造智能體的成本已經(jīng)大大下降，但對(duì)于模型廠商來(lái)說(shuō)，卻仍需投入巨大的硬件成本和訓(xùn)練成本，商業(yè)模式并不明朗。

因此，在ToC板塊，騰訊還沒(méi)有思考商業(yè)化問(wèn)題?！艾F(xiàn)階段我們還是把重心放在打磨產(chǎn)品和服務(wù)體驗(yàn)上。比如元寶、ima這些AI原生應(yīng)用，我們會(huì)更多聚焦用戶(hù)體驗(yàn)的提升、場(chǎng)景覆蓋的擴(kuò)展等，讓用戶(hù)在使用時(shí)能更自然、更高效地解決實(shí)際問(wèn)題。”

而在ToB服務(wù)上，湯道生強(qiáng)調(diào)，雖然各家廠商都有一定的工具流和知識(shí)圖譜支持，但真正的差異在于落地細(xì)節(jié)。只有真正走過(guò)落地過(guò)程，才會(huì)知道挑戰(zhàn)在哪里。很多客戶(hù)最終選擇騰訊的智能體平臺(tái)，正是因?yàn)轵v訊在理解、處理復(fù)雜文檔方面的優(yōu)勢(shì)。

“在服務(wù)不同客戶(hù)的實(shí)踐中，騰訊不斷打磨產(chǎn)品和技術(shù)。很多客戶(hù)在POC（概念驗(yàn)證）后發(fā)現(xiàn)，我們的方案最能解決他們的實(shí)際痛點(diǎn)。從客戶(hù)最終的選擇上看，這個(gè)方向是對(duì)的?！睖郎f(shuō)。