海南2025-09-21 03:22:355298

中金：AI供電架構(gòu)向800V HVDC升級(jí) 長(zhǎng)期看SST有望成為最優(yōu)技術(shù)路線

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研報(bào)稱，AI算力中心建設(shè)景氣上行疊加英偉達(dá)800V HVDC架構(gòu)與綠電直連需求共振，看好固態(tài)變壓器(SST)有望憑借效率高、體積小、靈活性高、預(yù)制化設(shè)計(jì)等優(yōu)點(diǎn)成為未來數(shù)據(jù)中心供電架構(gòu)的優(yōu)選解法。相較于傳統(tǒng)UPS供電鏈路，SST全鏈路效率可提升3ppt以上，減少占地60%以上，減少安裝調(diào)試周期75%，多功能集成，適配綠電接入，且在全生命周期成本中具備較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)。

中金主要觀點(diǎn)如下：

AI供電架構(gòu)向800V HVDC升級(jí)，長(zhǎng)期看SST有望成為最優(yōu)技術(shù)路線

中金指出，近年來，頭部云廠商上調(diào)資本開支預(yù)期，AIDC建設(shè)加速。一方面，隨著AI時(shí)代發(fā)展到MW級(jí)別機(jī)架，英偉達(dá)規(guī)劃2027年全面部署800V HVDC架構(gòu)，維諦技術(shù)認(rèn)為2030年有望開啟SST應(yīng)用，SST技術(shù)路線綜合優(yōu)勢(shì)突出、疊加交付周期更短，未來有望取代傳統(tǒng)變壓器成為最優(yōu)技術(shù)路線；另一方面，SST適配“光儲(chǔ)直柔”，看好綠電直連、源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化發(fā)展下，有望為SST帶來推廣新契機(jī)。

SST方案性能優(yōu)勢(shì)凸顯，技術(shù)發(fā)展下仍存較大降本空間

相較于傳統(tǒng)UPS供電鏈路，SST全鏈路效率可提升3ppt以上，減少占地60%以上，減少安裝調(diào)試周期75%，多功能集成，適配綠電接入，且在全生命周期成本中具備較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)。當(dāng)前SST初始投資成本較高，未來隨著核心部件功率半導(dǎo)體器件、磁芯材料非晶納米晶等工藝更加成熟，整體成本仍有較大下降空間。

國(guó)內(nèi)外廠商積極布局SST技術(shù)

全球AIDC龍頭伊頓、臺(tái)達(dá)等對(duì)SST方案儲(chǔ)備較早。國(guó)內(nèi)切入布局廠商主要從傳統(tǒng)電力設(shè)備、AI電源、光儲(chǔ)充三類公司出發(fā)，各具優(yōu)勢(shì)，當(dāng)前個(gè)別公司已有SST產(chǎn)品在交直流混合微網(wǎng)等工程中形成應(yīng)用，中國(guó)西電已有產(chǎn)品應(yīng)用在數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目中；看好對(duì)電力電子、高頻變壓器、中壓處理等技術(shù)有深刻理解，并且擁有豐厚數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)的相關(guān)頭部廠商有望脫穎而出。

推薦標(biāo)的

四方股份(601126.SH)、中國(guó)西電(601179.SH)、金盤科技(688676.SH)以及產(chǎn)業(yè)鏈其他相關(guān)公司。

風(fēng)險(xiǎn)因素

需求不及預(yù)期；商業(yè)化節(jié)奏不及預(yù)期；技術(shù)路線變動(dòng)。

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