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美聯(lián)儲降息，影響幾何？“點陣圖”預計年內(nèi)或再降息兩次

發(fā)布時間：2025-09-19 來源：短褐不完網(wǎng)作者：乙丑楊國慶

【環(huán)球時報報道 記者 倪浩】在穩(wěn)定物價和保證就業(yè)“雙重使命”下，政策天平傾向了后者。據(jù)美媒報道，當?shù)貢r間9月17日，美國聯(lián)邦儲備委員會將利率下調(diào)25個基點。這是美聯(lián)儲自2024年12月以來的首次降息，此前美聯(lián)儲在利率政策上已連續(xù)5次按兵不動。決議公布后當天，美股收盤漲跌互現(xiàn)，道瓊斯指數(shù)回吐500點漲幅，隨后再次走高。周四，美國國債收益率回升，10年期國債收益率下跌4個基點，至4.05%，美元小幅走高。歐洲泛歐斯托克600指數(shù)上升0.67%，日本基準日經(jīng)225指數(shù)上漲 1.15%，亞太其他市場漲跌互現(xiàn)。

美聯(lián)儲如期降息25基點，僅1票反對

據(jù)彭博社報道，美聯(lián)儲最新的聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）貨幣政策會議紀要顯示，當?shù)貢r間9月17日，美國聯(lián)邦公開市場委員會以11票贊成、1票反對的結果通過降息決議，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)至4%-4.25%。

美聯(lián)儲表示，盡管通脹有所回升并且“仍然在較高水平”，但“就業(yè)的下行風險已經(jīng)上升”。新增就業(yè)放緩，失業(yè)率仍然較低，但也有所上升。美國海軍聯(lián)邦信用合作社首席經(jīng)濟學家希瑟·朗警告說：“盡管存在通脹風險，但眼下更大的風險是更多美國人失業(yè)，以及由此開始的通向衰退的下行螺旋?！?/p>

唯一投反對票的是本周火速入職的由美國總統(tǒng)特朗普提名的新任理事米蘭，他支持降息50個基點。

特朗普自今年1月上任以來持續(xù)施壓美聯(lián)儲降息。當被問及米蘭加入美聯(lián)儲對機構獨立性的影響時，美聯(lián)儲主席鮑威爾強調(diào)，中央銀行仍“堅定致力于”保持其政治獨立性。

美聯(lián)儲依舊“前路迷茫”

據(jù)美國CNBC網(wǎng)站報道，最新點陣圖（19位美聯(lián)儲官員匿名對未來利率的預測圖表）顯示，美聯(lián)儲內(nèi)部分歧巨大：有10位認為“今年還將降息兩次或更多”，而另外9位委員則認為將降息一次或更少，甚至完全不再降息。

金融服務公司信安資產(chǎn)首席全球策略師沙阿直指，美聯(lián)儲明年的點陣圖更是集齊了各種不同的觀點，準確反映了當前人們對經(jīng)濟前景混亂的看法，而勞動力供應變化、數(shù)據(jù)測量問題以及政府政策的不確定性將會使其變得更復雜。

美國《華爾街日報》報道稱，美聯(lián)儲的官員們正在被全面政策實驗重塑的經(jīng)濟中艱難前行。特朗普征收的關稅遠超其第一任期，增加了制造商和小企業(yè)的成本。一些美聯(lián)儲官員擔心通脹問題，因為通脹水平已連續(xù)4年多高于美聯(lián)儲的目標。其他人則擔心此前為抗通脹大幅加息的滯后影響，或?qū)е聞趧恿κ袌龀霈F(xiàn)不希望看到的疲軟。美聯(lián)儲官員們一整年來都在討論如何權衡這些矛盾問題。

在美聯(lián)儲工作了40年、并在2008年金融危機期間擔任美聯(lián)儲副主席的經(jīng)濟學家唐納德·科恩說，“即便拋開政治因素，這也是一個艱難、非常復雜的局面?！钡缆?lián)儲未來很難避開政治因素的影響，法新社引述安永首席經(jīng)濟學家格雷戈里·達科的觀點指出，“歷史表明，當央行受到政治影響時，經(jīng)濟結果往往不盡如人意?！?/p>

專家：人民幣資產(chǎn)吸引力增加

疫情過后，隨著通脹壓力的緩解，2024年開啟了全球央行降息大潮。本周的“全球央行超級周”除了美聯(lián)儲外，加拿大、英國和日本央行也將相繼公布利率決議。前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍認為，美聯(lián)儲降息可能會引發(fā)全球央行新一輪降息潮。

粵開證券分析師羅志恒分析，降息將為美國經(jīng)濟增長提供一定托底作用，卻難以逆轉整體放緩趨勢。他認為，關稅、移民等政策的持續(xù)壓制以及消費者與企業(yè)信心走弱，決定了美國經(jīng)濟增長仍將承壓。

美聯(lián)儲降息后，中國貨幣政策迎來更大調(diào)整空間。楊德龍告訴《環(huán)球時報》記者，隨著美聯(lián)儲降息落地，中國央行也有較大的貨幣政策寬松的空間，有望通過降息、降準來提振經(jīng)濟，穩(wěn)住樓市股市。

中國社科院美國研究所副研究員馬偉在接受《環(huán)球時報》記者采訪時表示，應抓住這一有利時間窗口，實施更大力度的貨幣與財政寬松，進一步推動降準、降息，并繼續(xù)擴大財政項目加速落地，放大美聯(lián)儲降息對中國經(jīng)濟的利好效應，推動完成全年經(jīng)濟增長目標。

馬偉認為，美聯(lián)儲降息后，在中國股市大幅反彈背景下，人民幣資產(chǎn)的吸引力進一步增加，或吸引更多國際資本回流中國。而對中國企業(yè)來說，美元利率走低意味著加速海外融資和出海布局產(chǎn)業(yè)鏈的新機會窗口即將打開。