來(lái)源：環(huán)球網(wǎng)

【環(huán)球網(wǎng)財(cái)經(jīng)綜合報(bào)道】2025年上半年，中國(guó)汽車流通行業(yè)正經(jīng)歷一場(chǎng)前所未有的窘境。激烈的市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)與疲軟的消費(fèi)需求交織，導(dǎo)致頭部汽車經(jīng)銷商集團(tuán)普遍陷入“銷量漲、收入不漲，收入增、利潤(rùn)不增”的怪圈。最新財(cái)報(bào)顯示，多家上市經(jīng)銷商巨頭營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙雙大幅下滑，合計(jì)虧損超過(guò)40億元，行業(yè)正面臨深刻的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

“以價(jià)換量”策略全面失效

中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)揭示了行業(yè)的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)：上半年僅有30.3%的經(jīng)銷商完成銷售目標(biāo)，虧損比例攀升至驚人的52.6%，高達(dá)74.4%的經(jīng)銷商存在價(jià)格倒掛（即銷售價(jià)低于進(jìn)價(jià)）。這場(chǎng)由主機(jī)廠主導(dǎo)、經(jīng)銷商被動(dòng)卷入的“價(jià)格戰(zhàn)”，最終反噬了渠道自身的盈利能力。

中升控股（00881.HK）也未能幸免。其上半年?duì)I收773.22億元，同比下降6.2%；歸母凈利潤(rùn)10.11億元，同比暴跌36%。盡管新車銷量?jī)H微降1.7%，但“以價(jià)換量”導(dǎo)致新車平均售價(jià)持續(xù)走低，直接拖累了整體業(yè)績(jī)。

更令人擔(dān)心的是部分經(jīng)銷商的巨額虧損。永達(dá)汽車（03669.HK）由盈轉(zhuǎn)虧，上半年凈虧損高達(dá)33.3億元，而去年同期尚盈利1.1億元。其新車銷售毛利率已跌至1.03%的冰點(diǎn)。豪華車經(jīng)銷商美東汽車（01268.HK）的境況同樣艱難，盡管新車銷量同比增長(zhǎng)7.8%，但銷售單價(jià)的大幅下滑導(dǎo)致?tīng)I(yíng)收下降4.9%，凈虧損同比擴(kuò)大近30倍，達(dá)到8.15億元。這充分證明，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，單純追求銷量的傳統(tǒng)模式已難以為繼。

東方IC

新能源成關(guān)鍵變量，轉(zhuǎn)型求生迫在眉睫

在傳統(tǒng)燃油車業(yè)務(wù)普遍下滑的背景下，新能源汽車業(yè)務(wù)成為各大經(jīng)銷商集團(tuán)財(cái)報(bào)中唯一的亮色和關(guān)鍵的業(yè)績(jī)?cè)隽?，被視為扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)的“救命稻草”。

中升控股明確指出，新增的AITO問(wèn)界品牌業(yè)務(wù)已開(kāi)始貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，上半年銷量達(dá)1.1萬(wàn)臺(tái)，不僅部分抵消了其他品牌的下滑，還提升了集團(tuán)整體新車毛利率0.6個(gè)百分點(diǎn)。這標(biāo)志著向新能源品牌的成功轉(zhuǎn)型，為業(yè)績(jī)帶來(lái)了立竿見(jiàn)影的正向效果。

永達(dá)汽車在新能源領(lǐng)域的布局更為激進(jìn)。上半年，其獨(dú)立新能源品牌銷量同比大增49%至10312臺(tái)。在門店網(wǎng)絡(luò)調(diào)整上，永達(dá)一邊關(guān)停并轉(zhuǎn)19家傳統(tǒng)門店，一邊新開(kāi)7家新能源門店，其中包括5家市場(chǎng)熱度極高的鴻蒙智行門店，并手握近6000張新能源訂單，為下半年增長(zhǎng)儲(chǔ)備了充足動(dòng)能。

售后服務(wù)成“壓艙石”，新能源后市場(chǎng)潛力顯現(xiàn)

面對(duì)新車銷售的微利甚至虧損，售后服務(wù)作為經(jīng)銷商集團(tuán)的“利潤(rùn)奶?！焙汀皦号撌弊饔糜l(fā)凸顯。同時(shí)，新能源汽車在售后端的潛力也開(kāi)始釋放。

永達(dá)汽車的售后服務(wù)收入上半年達(dá)到47.84億元，基本保持穩(wěn)定。其中，新能源汽車維修收入約2.16億元，同比激增75.8%，平均單車產(chǎn)值3447元，同比增長(zhǎng)16.5%，盈利能力顯著優(yōu)于傳統(tǒng)燃油車。這表明，隨著新能源車保有量的增加，其售后維修市場(chǎng)正成為經(jīng)銷商新的、高質(zhì)量的增長(zhǎng)點(diǎn)。

展望未來(lái)，各大經(jīng)銷商集團(tuán)普遍認(rèn)為，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)短期內(nèi)難以緩解。但危機(jī)中也孕育著機(jī)遇。正如永達(dá)汽車所言，電動(dòng)化轉(zhuǎn)型是不可阻擋的行業(yè)主線，選對(duì)品牌、優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)、深耕龐大的保有客戶后市場(chǎng)，是穿越當(dāng)前周期的關(guān)鍵。中升控股也強(qiáng)調(diào)，中國(guó)汽車市場(chǎng)已進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，由客戶基盤驅(qū)動(dòng)的售后服務(wù)將成為最主要的利潤(rùn)來(lái)源，行業(yè)洗牌將使市場(chǎng)份額向頭部集團(tuán)進(jìn)一步集中。（文馨）