金價又一次創(chuàng)下歷史高位，炒金客的故事在城市的各個角落上演。

　　在上海陸家嘴的一幢寫字樓里，某券商投資經(jīng)理林悅正和團隊開晨會?！翱蛻魡柕米疃嗟木褪恰S金現(xiàn)在追還來得及嗎？’”她翻開的匯報資料上，出現(xiàn)了十余次“創(chuàng)下歷史新高”的關(guān)鍵詞。杭州一家互聯(lián)網(wǎng)公司的年輕程序員小夏，卻在3600美元提前止盈了黃金ETF頭寸。

　　9月10日，紐約COMEX黃金期貨主力合約觸及3715.2美元/盎司，這是自2023年金價啟動本輪牛市以來，首次突破3700美元整數(shù)關(guān)口。

　　零售市場上，第一財經(jīng)實地探訪了解到，10日，南京東路老鳳祥總店的投資金條價格為1023元/克，5g~1000g規(guī)格都有現(xiàn)貨。恰逢有克減60元的活動，教師節(jié)當日持教師資格證的消費者可額外每克再減10元。52歲的周建國指著柜臺上的“投資金條”告訴記者，這是他持有實物黃金的第17年，從2008年首次買入200克金條至今，他的保險柜里已躺著18根不同年份不同規(guī)格的金條，總重量2.3公斤。

　　年輕人用“奶茶錢”攢出一根金條

　　這場黃金暴走行情中，有人賺得盆滿缽滿，有人因過早離場懊悔，也有人站在“十字路口”猶豫。

　　但在這輪金價上漲周期中，投資者群體和投資方式相較過去也發(fā)生了明顯變化。其中年輕投資者更多通過支付寶、銀行App等線上渠道參與，年輕“新玩家”囤金也主打“積少成多”。

　　00后小夏是典型的線上買金參與者。2023年她第一次接觸黃金投資，不是去金店，而是在支付寶搜“黃金”，點開“黃金ETF”頁面——當時界面寫著“1元起投，跟蹤國際金價”?！澳菚r候金價才每盎司1900美元，每逢金價下跌就加倉一些?！彼貞浾f。

　　但讓她后悔的是，8月金價加速上漲時，她因工作忙碌沒再關(guān)注，直到9月10日看到新聞：“3700美元！支付寶黃金ETF頁面彈窗提醒我歷史高位。”她苦笑著，手指在“繼續(xù)定投”鍵上懸了半天，最終還是點了“取消”——“怕追高，萬一跌了更難受”。

　　同樣25歲的林小滿選擇通過手機銀行App買“積存金”。9月10日這一天，她的嘴角不自覺地上揚。頁面上顯示：累計積存26克，當前市值21658元（按當日滬金價格833元/克計）。

　　但她正在計劃獲利了結(jié)，“去年這個時候，積存起點金額是600元，在1克起存的規(guī)則下，現(xiàn)在850元起存，以后每次的定投額也都要超過850元，扣款金額超過900元的話我會有壓力?！彼f。

　　不過林小滿很喜歡銀行積存金的投資方式，“我可以一點一點買，一次性投入不會太多，也不用為擇時不準懊惱，即便不一定能在最低點買入，也不太會買在最高點”。

　　從業(yè)18年的銀行資深理財經(jīng)理陳姐告訴記者，現(xiàn)在年輕人投資黃金模式可以用“攢金”來形容。該銀行網(wǎng)點“積存金”功能的用戶畫像顯示，35歲以下用戶占比超60%，其中25~30歲群體占45%，月均投入金額集中在500元~1000元。

　　“以前客戶買黃金，要么是買大克重的金條投資，要么是買金鐲子傳家，客戶來咨詢時我都推薦實物金條?！标惤愀浾哒f，“但現(xiàn)在年輕人不愛跑網(wǎng)點，都是跟我通過微信溝通如何在手機銀行上買貴金屬。這些年輕人不追求一夜暴富，更在意細水長流，他們常說要用買奶茶的錢攢出一根金條，挺有意思的?！?/p>

　　老派金客鐘愛“小黃魚”

　　與線上買金族形成鮮明對比的，是黃金市場里的“現(xiàn)貨族”。

　　周建國就是這樣一位堅定的“現(xiàn)貨族”。他和記者交談時稱，我年輕時是上海一家建材企業(yè)的老板，我們那個年代只相信“小黃魚”。

　　2008年，他在朋友建議下開始正式配置實物黃金?！澳菚r候剛換了房子，手頭有筆閑錢，股票、基金波動太大，我不敢賭的?！彼貞洠暗谝淮巫哌M南京東路這家老鳳祥時，柜員推薦了100克的投資金條，單價200元不到，我咬咬牙買了200克，想著就算不增值，至少能傳給子女?！?/p>

　　此后的17年間，周建國的金條見證過多次市場波動：2013年金價跌至1100美元時，他安慰妻子“跌了好，能再買點”；2020年疫情初期金價暴漲至2000美元，他把金條的照片發(fā)給老朋友炫耀；2024年金價開啟暴走模式，他卻反過來勸女兒“別急著賣，黃金是壓箱底的寶貝”。

　　“我女兒買的是黃金基金（黃金ETF），漲跌都是個數(shù)字，哪有金條拿在手里踏實?！敝芙▏f。

　　對于周建國、小夏、林小滿的不同選擇，機構(gòu)人士給出了更宏觀的解讀。

　　“實物黃金、黃金ETF、黃金股本質(zhì)上是風險收益特征不同的投資工具?！睖弦晃还蓟鸾?jīng)理對記者分析稱，“實物黃金（如金條、金幣）的核心價值是避險和傳承，適合長期持有、厭惡波動的投資者；黃金ETF跟蹤金價，流動性好，適合中短期配置；黃金股則與金價正相關(guān)，但受企業(yè)盈利、市場情緒影響更大，彈性更高。”

　　她指出，當前市場中實物黃金持有者、黃金ETF投資者，以及黃金股參與者都各有偏好，這三種選擇沒有優(yōu)劣，關(guān)鍵是匹配投資者的風險偏好和資金使用周期。

　　“杠桿客”爆倉在黎明前

　　小夏回憶，今年3月金價漲到3000美元時，賬戶浮盈超57%，她第一次賣出20%份額，賺了5000元，“當時想著落袋為安，還請閨蜜喝了奶茶?！?/p>

　　9月10日，周建國順路來金店里逛逛，“最近總聽說金價要沖4000美元，當年買的時候可沒想到?！彼f。

　　當問及周建國買金賺了多少，他笑笑說，“這不好講具體數(shù)字的，不過我可以告訴你，從我2008年第一次買入200克金條至今，我家保險柜里已躺著18根不同年份不同規(guī)格的金條，總重差不多2.3公斤?！?/p>

　　但并非所有投資故事都穩(wěn)健，某頭部期貨公司風控總監(jiān)透露，8月最后兩周黃金多頭持倉暴增的同時，空頭爆倉量同比激增?！?700美元這天，我們強平了19個賬戶，”他稱，“最慘的那個在3680美元追加保證金，結(jié)果遇到開盤跳空?！?/p>

　　“3月份3100美元建倉，滿倉杠桿?！痹谏钲诹_湖，一位自稱老金的投資者向記者展示了他的交易記錄。他是2020年那波黃金牛市的“老玩家”，今年行情卷土重來，計劃一把翻身?！拔乙呀?jīng)定了去冰島的機票，準備退休。”老金笑著說，但他也坦言：“杠桿是把雙刃劍，我隨時盯盤，夜里三點也睡不踏實?！?/p>

　　35歲的程序員阿凱則嘗到了黃金股的彈性。年初他在雪球上看到分析“美聯(lián)儲降息周期開啟，黃金股彈性大于金價”，于是以23元/股買入5000股山東黃金，成本11.5萬元。4月金價漲到3500美元時，山東黃金股價最高漲到35元，但因擔心“短期回調(diào)”以27元賣出，賺了20000元。結(jié)果，山東黃金股價隨金價繼續(xù)上漲，9月以來，單日股價最高漲超40元，10日收于38.5元?！艾F(xiàn)在每天看股價都在后悔，同事說我這是拿不住的‘牛市病’?！?/p>

　　繼續(xù)看多是共識還是泡沫？

　　隨著金價沖破3700美元關(guān)口，機構(gòu)端分歧也隨之出現(xiàn)：一派堅定看多至4000美元，另一派則警告“3600美元之后，黃金可能會喘口氣”。

　　整體來看，COMEX黃金期貨年內(nèi)已累計上漲近39%，且是在延續(xù)了2024年27%的強勁漲勢基礎(chǔ)上；現(xiàn)貨市場上倫敦金年初至今累計上漲近1000美元/盎司。

　　南華期貨貴金屬新能源研究組負責人夏瑩瑩分析說，在黃金結(jié)束逾4個月盤整，并有效突破3500美元/盎司后，技術(shù)形態(tài)上，上方上升通道更加順暢，多空力量重新平衡形成價格新的上漲動能。宏觀面上，以非農(nóng)為代表的美國就業(yè)與經(jīng)濟數(shù)據(jù)的走弱增強美聯(lián)儲降息預期，疊加政府債務(wù)不可持續(xù)性與債市風險上升，美國信用的減弱與潛在的通脹風險，將進一步支撐黃金價格上行。夏瑩瑩預計，倫敦現(xiàn)貨黃金年內(nèi)有望上漲至3800美元/盎司。

　　華爾街看漲金價，花旗銀行、高盛紛紛提升金價預期。日前瑞銀更是重申了此前的預測，到2026年6月金價將升至每盎司3700美元的預測——并進一步提到“在地緣政治或經(jīng)濟狀況惡化的風險情況下，不排除金價升至4000美元的可能性”。

　　“黃金正處于歷史上的第三輪大牛市?！敝行沤ㄍ镀谪涃F金屬首席分析師王彥青表示，各國央行持續(xù)增持黃金，是為了逐步降低對美元資產(chǎn)的依賴，從而分散單一儲備貨幣可能帶來的風險。分析認為，降息預期致使美元走弱，成為以美元計價的黃金價格上漲的重要助推器。

　　不過，交易人士也警示了短期的波動風險，全球經(jīng)濟的不確定性也在增加，盡管降息預期為黃金提供了支撐，但美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的波動、地緣政治緊張局勢的緩解等因素都可能引發(fā)市場的短期調(diào)整。許多投資者選擇在高位鎖定利潤，避免因市場波動而損失已有的收益。

　?。ㄎ闹辛謵?、周建國、小夏、林小滿、陳姐、老金、阿凱均為化名）（第一財經(jīng)）