智通財經(jīng)APP獲悉，人工智能(AI)并非在“扼殺”軟件行業(yè)，反而正為其帶來一場“重生”。在高盛周一舉辦的年度Communacopia + Technology會議上，該行分析師卡什·蘭甘(Kash Rangan)表示：“AI將與軟件協(xié)同作用，成為軟件行業(yè)的‘力量倍增器’?！?/p>

他將當前的AI浪潮比作20世紀90年代網(wǎng)頁瀏覽器的興起——當時許多人認為瀏覽器會摧毀現(xiàn)有軟件生態(tài)，最終卻成了拓展軟件行業(yè)邊界的“前端入口”。蘭甘認為，如今AI將進一步簡化軟件的使用邏輯，讓軟件價值更易釋放。

基于這一判斷，蘭甘認為賽富時(CRM.US)等軟件即服務(SaaS)企業(yè)具備投資價值?！拔曳浅？春眠@類公司，”他表示，若賽富時能將其AI產(chǎn)品Agentforce的客戶基數(shù)從目前約8000家顯著提升至1.4萬家，長期拖累其股價的“估值壓力”有望得到緩解。

蘭甘進一步指出，他對整個應用軟件層企業(yè)持廣泛看好態(tài)度。

“像財捷集團(INTU.US)、賽富時、Adobe(ADBE.US)這類公司，”他說，“它們的發(fā)展故事或許并非完美，但已足夠有吸引力?！碧m甘補充道，ServiceNow(NOW.US)也值得重點關注——該公司兼具應用軟件企業(yè)與平臺型企業(yè)的雙重屬性，定位獨特。

盡管軟件行業(yè)部分領域仍面臨困境，蘭甘的樂觀立場并未動搖。他提到，自己看好的多只股票并非處于“泡沫期”，反而正經(jīng)歷“估值低谷”：應用軟件企業(yè)的估值普遍承壓收縮，而Snowflake(SNOW.US)、MongoDB(MDB.US)等基礎設施類企業(yè)的估值表現(xiàn)相對穩(wěn)健。但蘭甘認為，這種估值壓力恰恰為長期投資者創(chuàng)造了布局機遇。

此外，蘭甘還提及了其覆蓋范圍內(nèi)一只更具投機屬性的標的——CoreWeave(CRWV.US)。

“這是對AI基礎設施主題的高杠桿押注，”他解釋道，“在公開市場中，CoreWeave是唯一專注于AI領域、且具備超大規(guī)模算力服務能力的公司?！碧m甘表示，由于資產(chǎn)負債表上存在較高負債，若未來利率下行，CoreWeave在債務再融資時將顯著受益;此外，該公司的核心優(yōu)勢在于“能快速部署GPU集群，幫助企業(yè)加速AI相關業(yè)務的市場化進程”。

不過，這一優(yōu)勢的延續(xù)取決于CoreWeave能否持續(xù)維持“市場化速度”的領先地位。蘭甘將其與亞馬遜云服務(AWS)發(fā)展初期的情況類比，但也強調(diào)“執(zhí)行能力將是決定成敗的關鍵”。

對于市場熱議的“AI泡沫”話題，蘭甘認為，相比公開市場的軟件股，私人市場的泡沫風險更為突出。

“有理由認為，泡沫問題在私人市場、風險投資(VC)融資以及私人公司估值中體現(xiàn)得更為明顯，”他指出，OpenAI、Anthropic等獲得巨額融資的企業(yè)仍處于大規(guī)模投資階段，其盈利模式尚未明確。

與之形成對比的是，公開市場的軟件企業(yè)已能產(chǎn)生穩(wěn)定的經(jīng)常性收入與健康的現(xiàn)金流——即便市場情緒尚未完全反映這一基本面優(yōu)勢。