進入2025年，兩輪電動車市場回暖，各大“小電驢”廠商的經(jīng)營狀況也隨之改善。上半年，“老大哥”雅迪終于奪回全行業(yè)凈利潤第一的寶座。然而，隨著9月1日新國標正式實施，“以舊換新”補貼退潮，下半年市場將回歸常態(tài)，對廠商的真正考驗才剛剛開始。

01、半年賣出879萬輛“小電驢”

9月1日，新版強制性國家標準《電動自行車安全技術規(guī)范》（以下簡稱新國標）落地執(zhí)行。這意味著，包括雅迪、愛瑪、臺鈴等在內的所有兩輪電動自行車品牌必須停止生產(chǎn)舊國標車型，全面轉向生產(chǎn)符合新國標的產(chǎn)品。

同一天，在北京豐臺區(qū)一家雅迪門店里，老板王陸和妻子還在為最后的庫存奮戰(zhàn)。由于政策允許將舊車銷售至2025年11月30日，廠家和經(jīng)銷商算是有了三個月的過渡期。

新國標規(guī)定，今后的兩輪電動自行車必須內置防篡改設計，最高時速不超過25公里/小時，不可以私自解除限速。

王陸店里還有最后一批能“跑得快”的車。這兩天，來他店里選購的消費者很多都是奔著這個來的。

“一小時25公里，這速度哪兒夠用啊，趁著現(xiàn)在有機會，搶一輛還可以‘飆’的車?！庇邢M者表示。

目前，王陸店里3799元的雅迪追光款已售罄。售價4399元的雅迪新一代冠能Q50，也以一天賣4輛的速度快速出貨。

過去半年，這樣“光速”賣車的現(xiàn)象并不少見，不同品牌門店都傳出過斷貨消息，經(jīng)銷商一邊清庫存，一邊勸客戶抓緊時間買車。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，我國電動兩輪車市場銷量同比增長29.5%至3232.5萬輛，無論是傳統(tǒng)巨頭雅迪、愛瑪，還是新興品牌九號、小牛日子都好了起來。

數(shù)據(jù)最炸裂的，還是行業(yè)龍頭雅迪。今年上半年，雅迪共賣出879萬輛“小電驢”，比愛瑪多了270多萬輛，更是九號電動的6倍多。

營收方面，雅迪半年入賬191.86億元，同比增長33.1%；凈利潤為16.49億元，同比增長59.5%，不僅超過了自己2024年全年的凈利潤，還在營收和凈利上，甩開第二名愛瑪一大截。

2024年，是雅迪最難的一年。年初，南京電動自行車起火事件引發(fā)安全擔憂，導致市場需求下降。隨后監(jiān)管部門宣布修訂新國標。為清理庫存，以雅迪為首的電動自行車廠商開始大規(guī)模降價促銷，導致企業(yè)利潤被反噬。當年，雅迪營收282.36億元，同比下滑18.8%；歸母凈利潤12.72億元，同比暴跌51.8%?！皟衾麧欀酢钡膶氉S之被愛瑪拿走。

進入2025年，受“以舊換新”補貼政策的驅動，市場換購需求變多，許多地區(qū)雅迪門店的庫房都沒有太多存貨，雅迪順理成章地把失去的王座給奪了回來。從上半年各家披露的財報看，無論是營收、凈利潤還是銷量，雅迪都穩(wěn)居第一。

雅迪一馬當先的同時，友商們也在狂奔。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，雅迪銷量增速只有41.1%，對比來看，九號、小牛的銷量增速分別能達到78.8%和53%。

特別是九號，今年上半年市場份額已經(jīng)超過綠源、新日等傳統(tǒng)電動兩輪車，攀升至行業(yè)第四。這樣的發(fā)展態(tài)勢，不僅讓第二名的愛瑪、第三名的臺鈴感受到壓力，也提醒著“老大哥”雅迪：王座之下，危機四伏。

02、學九號，搞流量

這些年來，兩輪電動車廠商的生存法基本都是靠規(guī)模優(yōu)勢卷死對手。雅迪如今在渠道上已經(jīng)擁有4萬家門店，遠超愛瑪?shù)纫槐妼κ?，自然銷量遙遙領先。但這次重回“凈利潤之王”的寶座，雅迪背后也做了不少改變。

財報顯示，2024年，雅迪單車凈利潤僅為98元，不到愛瑪186元的一半。但今年上半年，其電動兩輪車整體平均單車凈利潤攀升至188元，實現(xiàn)兩位數(shù)同比增長，已非常接近愛瑪同期的194元，兩者差距大幅縮小。

換句話說，曾經(jīng)以規(guī)模為先的雅迪，開始放棄爭奪低價市場，要追求更好的利潤了。

《財經(jīng)天下》走訪多家雅迪門店發(fā)現(xiàn)，低價車型如今在店內逐漸“隱身”。店家主推的幾乎都是冠能系列和摩登系列，這些中高端車型被擺放在店內最顯眼的位置。京東官方旗艦店顯示，雅迪的摩登系列售價在3000元以上，冠能白鯊系列售價5000元以上，還有更高端的飛越系列，售價在2萬元以上。

只有用戶主動追問“還有沒有更便宜的”，店家才會帶著他們走向門店的角落——那里停放著外觀最普通的M系列、C系列等低端產(chǎn)品，售價在3000元以下。

北京雅迪經(jīng)銷商高慶直言，2000元以下的電動車市場，消費者最核心的需求就是便宜，在配置差不多的情況下，誰家價格低就選誰。“但雅迪這個價位段的產(chǎn)品，相較而言沒有競爭力。”在他看來，即便這些低價車能賣出去，也賣不出量，更談不上對利潤有幫助。

雅迪現(xiàn)在的戰(zhàn)略重心非常清晰——不靠低價走量，轉而押注中高端市場。雅迪表示，上半年業(yè)績增長，除了有市場需求回升的因素，公司調整了產(chǎn)品與營銷策略，主推優(yōu)質、高附加值產(chǎn)品（例如冠能、摩登系列等高單價、高溢價車型），深化年輕用戶群體布局。

第一上海證券指出，上半年，雅迪3000元以上產(chǎn)品的占比從48.4%提升到56.5%。此外，雅迪正在積極組建高端品牌團隊，全面擁抱互聯(lián)網(wǎng)和AI技術。

在浙江經(jīng)營雅迪門店已有10多年的經(jīng)銷商鄭源明顯感覺到，今年上半年雅迪變了，開始學著用互聯(lián)網(wǎng)思維賣車。

比如雅迪的智能化轉型，在App運營上借鑒九號、小牛的玩法，推出“首年免費、次年收費”的訂閱制服務，試圖在軟件方面補齊智能化短板。

再有，上半年雅迪還加大力度做線上推廣，尤其是在抖音和傳統(tǒng)電商平臺，動作頻繁，不僅組織了針對性的培訓，還對這些經(jīng)銷商門店做流量扶持。

雖然鼓勵線上引流，但雅迪并未對經(jīng)銷商設定轉化考核指標。原因在于，線上下單并不等于最終成交——只有消費者真正到線下門店核銷提車，這筆收入才算落袋為安。

“雅迪明確要求我們不得拒單，無論訂單來自哪個渠道，都必須承接，并積極引導消費者到店完成核銷?！编嵲唇榻B道。

03、考驗才剛剛開始

巨頭的位子不好坐。

雅迪既要時刻提防老對手愛瑪在市場份額上的緊追不舍，又要警惕新玩家九號、小牛不斷蠶食市場。尤其是這些新玩家們，入局后徹底打破了傳統(tǒng)兩輪電動車的玩法邏輯，將智能化打造成核心賣點，精準擊中年輕消費者的偏好，并建立起了高端品牌形象。

比如九號的產(chǎn)品中，TCS防側滑、陡坡緩降、坐姿感應等功能已成為遠航家M系列的標配，包括自動泊車、彎道輔助、騎行中接打電話等創(chuàng)新設計，讓其多款車型成為外賣騎手的“送餐神器”。

反觀雅迪，目前提供的智能防盜、GPS定位等功能雖已普及，但這些已成行業(yè)標配，難以形成差異化優(yōu)勢。況且，雅迪的研發(fā)費用率常年維持在3%左右，今年上半年為3.25%，九號同期的研發(fā)投入占比為4.45%。想要守住老大位置，雅迪不僅需要規(guī)模和渠道，還得有拿得出手的技術和產(chǎn)品。

在“小電驢”廠商們爭奪的海外市場，雅迪也不能輕敵。

雅迪從2007年啟動全球化戰(zhàn)略，東南亞是其擴張步伐的重要突破口。2024年3月，雅迪印尼產(chǎn)研工廠首車交付，標志著本地化生產(chǎn)正式落地；同年5月，印尼智能產(chǎn)研基地全面升級。雅迪正在通過擴充產(chǎn)能滿足當?shù)氐氖袌鲂枨螅壳?，越南工廠年產(chǎn)能已提升至50萬臺。

目前，雅迪海外營收還未能撐起一片天。雖然半年報未公布海外數(shù)據(jù)，但雅迪提到“本集團超過90%的綜合收入總額來自于中國”，就此粗略推算，上半年雅迪海外營收大概率不超過20億元。

反觀九號，上半年海外實現(xiàn)營收44.22億元，營收占比為37%。

不過，和海外相比，眼下雅迪最重要的還是護好國內基本盤。

此次新國標強化了非金屬材料防火阻燃要求，并且對車上的塑料用量嚴格限制，目的是從源頭降低火災隱患。如此必然會導致造車成本上升。多位兩輪電動車經(jīng)銷商預計，新國標車型的價格將上漲五六百元。

他們擔憂11月份即將進入“小電驢”傳統(tǒng)銷售淡季，疊加國補紅利消退，整個行業(yè)的下半年可能不太好過。

“雅迪上半年銷量沖高的勢頭難以持續(xù)，下半年市場將回歸常態(tài)，真正的考驗才剛剛開始?！编嵲凑f。

過去一段時間，消費者已經(jīng)習慣了補貼帶來的低價，對高性價比產(chǎn)生了依賴。一旦補貼退去，讓大家接受新國標下售價更高的車型，難度較大。

對雅迪來說，“老大”身上的擔子更重了。趁著新國標過渡窗口期，高慶每隔兩三天就會找總代理商進一次舊國標的貨，每次大約20輛。他希望能抓住這最后的機會，將全年銷量沖刺到1500輛。

（文中受訪者均為化名）

（作者 | 楊十二，編輯 | 田夢，圖片來源 | 視覺中國，本內容來自財經(jīng)天下WEEKLY）