據(jù)追風(fēng)交易臺(tái)消息，博通與大型科技公司在AI芯片領(lǐng)域的合作加深，正對(duì)英偉達(dá)的GPU業(yè)務(wù)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性威脅?；ㄆ旆治鰩熞騎PU（張量處理單元，用于加速機(jī)器學(xué)習(xí)）競(jìng)爭(zhēng)加劇將英偉達(dá)目標(biāo)價(jià)下調(diào)至200美元，預(yù)計(jì)2026年GPU銷售額將因此減少約120億美元。

花旗分析師表示，博通上周公布的XPU（ 各種處理單元的總稱，包括TPU、DPU、CPU等）業(yè)務(wù)加速增長(zhǎng)，主要由新老客戶共同推動(dòng)，反映出谷歌等公司正從間接與英偉達(dá)競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向直接為其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手提供算力服務(wù)。這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變可能重塑AI芯片市場(chǎng)格局。

盡管下調(diào)預(yù)期，但花旗分析師仍維持英偉達(dá)買入評(píng)級(jí)，認(rèn)為修正后的2025/26財(cái)年預(yù)期仍較市場(chǎng)共識(shí)高出2%/5%。

上周五美股市場(chǎng)呈現(xiàn)分化格局，博通因傳出將與OpenAI展開深度合作而股價(jià)飆升，英偉達(dá)卻因競(jìng)爭(zhēng)擔(dān)憂股價(jià)下挫，目前市場(chǎng)焦點(diǎn)集中在AI芯片領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)格局變化上。

XPU市場(chǎng)增速將超越GPU，但GPU仍將主導(dǎo)AI計(jì)算市場(chǎng)

花旗預(yù)計(jì)：

2026年XPU市場(chǎng)將實(shí)現(xiàn)53%的同比增長(zhǎng)，顯著超越AI GPU銷售額34%的同比增速。這一增長(zhǎng)主要由谷歌、Meta和亞馬遜的產(chǎn)能爬坡推動(dòng)。

分析師預(yù)計(jì)，2026年GPU銷售額將因此減少約120億美元（Meta將貢獻(xiàn)約20億美元的GPU銷售額減少，其余約100億美元的影響來(lái)自其他客戶轉(zhuǎn)向XPU解決方案）。這對(duì)英偉達(dá)先前2320億美元的2026年商用GPU銷售額預(yù)測(cè)造成約5%的沖擊。

盡管面臨XPU競(jìng)爭(zhēng)加劇，花旗認(rèn)為GPU將繼續(xù)在AI計(jì)算市場(chǎng)保持主導(dǎo)地位，銷售額占比預(yù)計(jì)維持在85%以上。分析師指出，修正后的預(yù)期并未包含中國(guó)市場(chǎng)因素。若英偉達(dá)未來(lái)恢復(fù)對(duì)華GPU發(fā)貨，可能為其業(yè)績(jī)提供額外上行空間。

新目標(biāo)價(jià)200美元基于30倍市盈率乘以修正后的2026年每股收益計(jì)算得出。分析師強(qiáng)調(diào)，盡管面臨競(jìng)爭(zhēng)壓力，英偉達(dá)在AI芯片領(lǐng)域的核心地位短期內(nèi)難以撼動(dòng)。