智通財(cái)經(jīng)APP獲悉,摩根士丹利表示,iPhone 17系列的早期交貨時(shí)間與去年同期相比持平或略有延長(zhǎng),該行維持對(duì)蘋果(AAPL.US)“增持”評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)240美元。
大摩指出,iPhone 17系列初期供應(yīng)狀況優(yōu)于去年,同時(shí)早期交貨時(shí)間與去年同期相比持平或略有延長(zhǎng),表明iPhone 17的早期需求可能同比增長(zhǎng)。這一積極信號(hào)與市場(chǎng)對(duì)2026財(cái)年iPhone出貨量持平的預(yù)期形成對(duì)比,為蘋果公司帶來(lái)了樂(lè)觀前景。
該行的數(shù)據(jù)顯示,iPhone 17系列在開始預(yù)訂后的4天內(nèi)(截至9月16日),其交貨時(shí)間在全球多數(shù)主要市場(chǎng)均呈現(xiàn)同比持平或上升的趨勢(shì)。具體來(lái)看:
iPhone 17 Pro Max:在美國(guó)的交貨時(shí)間為22.5天,國(guó)際平均為24天,較預(yù)訂開始時(shí)的19.4天顯著延長(zhǎng)。與國(guó)際市場(chǎng)相比,其交貨時(shí)間同比增加1.2天。
iPhone 17 Pro:在美國(guó)為14.2天,國(guó)際平均為18.1天,同比縮短2天,但國(guó)際市場(chǎng)仍增長(zhǎng)2天。
iPhone Air:在美國(guó)為6.7天,國(guó)際平均為7.9天,同比縮短3天(與iPhone 16 Plus相比),且在中國(guó)市場(chǎng)尚未上市。
iPhone 17標(biāo)準(zhǔn)版:表現(xiàn)最為突出,在美國(guó)交貨時(shí)間為15.5天,國(guó)際平均為19天,同比延長(zhǎng)6.5天和9天。中國(guó)市場(chǎng)的交貨時(shí)間達(dá)到30.5天,創(chuàng)下兩年來(lái)的最高記錄。
這些數(shù)據(jù)表明,iPhone 17的需求整體強(qiáng)勁,尤其是基礎(chǔ)型號(hào)和Pro Max型號(hào)。報(bào)告強(qiáng)調(diào),早期供應(yīng)狀況優(yōu)于去年,主要得益于生產(chǎn)良率的提升和印度工廠產(chǎn)能的擴(kuò)大——蘋果首次在印度同時(shí)生產(chǎn)和發(fā)貨所有新機(jī)型。
大摩報(bào)告通過(guò)實(shí)地調(diào)研發(fā)現(xiàn),當(dāng)前用戶的升級(jí)動(dòng)機(jī)主要源于替換老舊設(shè)備。iPhone的平均更換周期約為5年,這意味著iPhone 12用戶(上一次“超級(jí)周期”的群體)成為今年的自然升級(jí)者。
大摩預(yù)計(jì),蘋果2026財(cái)年收入將增長(zhǎng)6.5%,其中iPhone收入增長(zhǎng)5.5%,服務(wù)收入增長(zhǎng)12%。毛利率穩(wěn)定在46.9%左右,每股收益達(dá)8.00美元??礉q情景下,iPhone更換周期加速可能推動(dòng)收入和每股收益更高增長(zhǎng);看跌情景則假設(shè)需求疲軟和關(guān)稅壓力導(dǎo)致增長(zhǎng)放緩。