記者丨吳斌編輯丨和佳 江佩佩 張嘉鈺

北京時間9月15日晚，美股三大指數(shù)集體高開。截至22:54發(fā)稿，道指漲0.27%，納指漲0.72%，標普500指數(shù)漲0.52%。納斯達克金龍中國指數(shù)一度漲超1.4%，逼近8500點。萬得中概股龍頭指數(shù)大漲1.79%。

截至23時，特斯拉漲超6%，據(jù)特斯拉官網(wǎng)的“FORM 4”文件顯示馬斯克于9月12日購買了價值約10億美元的特斯拉股票；英偉達跌1.5%；甲骨文漲超4%；Coreweave漲超6%，此前宣布與英偉達簽署了一份價值63億美元的新訂單。

谷歌漲超3%，續(xù)刷歷史新高，總市值升破3萬億美元。截至目前，美股總市值超3萬億美元的上市公司擴大至4家，分別是英偉達、微軟、蘋果、谷歌。

多只中概股狂飆，ROBO.AI漲幅超41%，冠科美博漲超30%，36氪、X3等漲幅超10%。熱門中概股方面，嗶哩嗶哩漲超8%，阿特斯太陽能、小馬智行、理想汽車漲超7%，蔚來、小鵬汽車漲超3%。

在避險情緒下，美國國債價格小幅上漲，10年期國債收益率下降一個基點至4.06%?，F(xiàn)貨黃金向上觸及3663美元/盎司，日內(nèi)漲0.56%。

加密貨幣方面，截至23時，coinglass行情顯示，以太坊跌至4484美元，跌2.31%。比特幣跌至114528.1美元，跌0.69%。過去24小時內(nèi)全球超16萬人爆倉。

本周市場的核心焦點無疑是周三的美聯(lián)儲利率決議。投資者正在密切關(guān)注，美聯(lián)儲是否會默許市場對其明年將連續(xù)降息的激進押注。

中概股為何大漲？

美股中概股不斷刷新階段新高。據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者觀察，截至9月15日23時發(fā)稿，納斯達克中國金龍指數(shù)年內(nèi)大漲25%。

渣打中國財富方案部首席投資策略師王昕杰對21世紀經(jīng)濟報道記者分析稱，從外部角度來看，美國例外論收斂，之前受到美元虹吸影響的資產(chǎn)將得到價值重估的機會。當美元虹吸效應(yīng)發(fā)生時，疊加“美國例外論”敘事的強化，流動性被吸收回美國資產(chǎn)。對于非美資產(chǎn)，需要更高的盈利預(yù)期或者更低的估值來作為沒有投資美國資產(chǎn)的機會成本的補貼，這也造成非美資產(chǎn)的風(fēng)險溢價不斷提高。

更關(guān)鍵的是，王昕杰強調(diào)，中國對于科技行業(yè)的政策扶持方向不會改變，這是新動能的方向。雖然美國科技產(chǎn)品供應(yīng)反反復(fù)復(fù)，但國產(chǎn)化的決心并不會發(fā)生變化，歷史的軌跡不太會被短期因素動搖。

法國里昂商學(xué)院管理實踐教授李徽徽對21世紀經(jīng)濟報道記者分析稱，這輪中國資產(chǎn)反彈由外因、內(nèi)因和微觀三支柱相互強化。

其一，美元走弱與美聯(lián)儲進入降息“前夜”，使非美資產(chǎn)的貼現(xiàn)率和風(fēng)險溢價同步下行，資金回流新興市場，利好以ADR為主的中概股；

其二，中國政策組合轉(zhuǎn)向“穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)現(xiàn)金流、穩(wěn)資本回報”：監(jiān)管鼓勵分紅回購，央企與大型平臺公司加大股東回報，修復(fù)了長期折價的公司治理溢價，今年迄今中國企業(yè)回購激增可見端倪；

其三，龍頭盈利質(zhì)地邊際改善，尤其部分出海與平臺經(jīng)濟公司二季報超預(yù)期，對沖了內(nèi)需疲弱，構(gòu)成基本面底座。

還能漲多久？

即使是大漲過后，納斯達克中國金龍指數(shù)距離歷史高位仍有不少距離，目前估值仍然具有吸引力。

從歷史數(shù)據(jù)來看，納斯達克中國金龍指數(shù)12個月前瞻市盈率為15.58倍，距離歷史平均17.68倍仍然有一定距離。王昕杰表示，僅從估值來看，納斯達克中國金龍指數(shù)仍然具有吸引力，但不得不考慮的是，去年9月以來，短期的估值已經(jīng)有所提升，后市繼續(xù)抬升需要基本面的兌現(xiàn)。

李徽徽對21世紀經(jīng)濟報道記者分析稱，中國資產(chǎn)估值仍處相對洼地，MSCI China前瞻PE約為13倍，顯著低于美股，改善空間與安全邊際并存。技術(shù)面上，納斯達克中國金龍指數(shù)已創(chuàng)3月以來新高并放量上沖，強化了趨勢信號。

前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家、基金經(jīng)理楊德龍對記者表示，9月份美聯(lián)儲降息概率大幅提升，最近美國公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠低于預(yù)期，這意味著美國經(jīng)濟增速放緩的情況或比預(yù)期嚴重。通脹風(fēng)險可控，就業(yè)市場降溫，為美聯(lián)儲降息打下基礎(chǔ)。9月降息25個基點的概率較大，而且也不排除降息50個基點的可能，今年年底利率有望降到“三字頭”。

美聯(lián)儲降息后可能會有更多央行跟隨，中國央行也可能進行降息，楊德龍認為，這有助于支撐當前中國資產(chǎn)的良好勢頭。美聯(lián)儲降息對市場的影響整體偏正面，但市場最終走勢由多種因素共同決定，降息只是其中之一。

你看好美股和中概股后市表現(xiàn)嗎？

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出品丨21財經(jīng)客戶端 21世紀經(jīng)濟報道

編輯丨江佩佩 張嘉鈺

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