據(jù)追風(fēng)交易臺消息，博通與大型科技公司在AI芯片領(lǐng)域的合作加深，正對英偉達的GPU業(yè)務(wù)構(gòu)成實質(zhì)性威脅。花旗分析師因TPU（張量處理單元，用于加速機器學(xué)習(xí)）競爭加劇將英偉達目標價下調(diào)至200美元，預(yù)計2026年GPU銷售額將因此減少約120億美元。

花旗分析師表示，博通上周公布的XPU（ 各種處理單元的總稱，包括TPU、DPU、CPU等）業(yè)務(wù)加速增長，主要由新老客戶共同推動，反映出谷歌等公司正從間接與英偉達競爭轉(zhuǎn)向直接為其競爭對手提供算力服務(wù)。這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變可能重塑AI芯片市場格局。

盡管下調(diào)預(yù)期，但花旗分析師仍維持英偉達買入評級，認為修正后的2025/26財年預(yù)期仍較市場共識高出2%/5%。

上周五美股市場呈現(xiàn)分化格局，博通因傳出將與OpenAI展開深度合作而股價飆升，英偉達卻因競爭擔憂股價下挫，目前市場焦點集中在AI芯片領(lǐng)域的競爭格局變化上。

XPU市場增速將超越GPU，但GPU仍將主導(dǎo)AI計算市場

花旗預(yù)計：

2026年XPU市場將實現(xiàn)53%的同比增長，顯著超越AI GPU銷售額34%的同比增速。這一增長主要由谷歌、Meta和亞馬遜的產(chǎn)能爬坡推動。

分析師預(yù)計，2026年GPU銷售額將因此減少約120億美元（Meta將貢獻約20億美元的GPU銷售額減少，其余約100億美元的影響來自其他客戶轉(zhuǎn)向XPU解決方案）。這對英偉達先前2320億美元的2026年商用GPU銷售額預(yù)測造成約5%的沖擊。

盡管面臨XPU競爭加劇，花旗認為GPU將繼續(xù)在AI計算市場保持主導(dǎo)地位，銷售額占比預(yù)計維持在85%以上。分析師指出，修正后的預(yù)期并未包含中國市場因素。若英偉達未來恢復(fù)對華GPU發(fā)貨，可能為其業(yè)績提供額外上行空間。

新目標價200美元基于30倍市盈率乘以修正后的2026年每股收益計算得出。分析師強調(diào)，盡管面臨競爭壓力，英偉達在AI芯片領(lǐng)域的核心地位短期內(nèi)難以撼動。